Finans piyasalarında son dönemde tartışılan fon işlemlerine ilişkin yeni bir iddia gündeme geldi. Tera Yatırım Bankası’nın “TRFTRYBE2614 ISIN” kodlu 5 milyar liralık tahvilinin vadesinde ödenmediği ve bankanın temerrüde düştüğü bildirildi.
Bankanın tahvil ödemesine ilişkin açıklamanın akşam saatlerinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) gönderildiği belirtildi. Söz konusu tahvilin ağırlıklı olarak Tera Grubu ile bağlantılı portföyler tarafından satın alındığı iddiası ise tartışmaların odağına yerleşti.
TAHVİL İHRACI NASIL İŞLİYOR?
Tahvil, şirketlerin ve devletlerin finansman sağlamak amacıyla başvurduğu borçlanma araçlarından biri. Şirketler tahvil ihraç edebilmek için Sermaye Piyasası Kurulu‘nun (SPK) onayından geçiyor.
Petrol neden 100 doların altına inmiyor? İşte 5 neden
İçeriği Görüntüle
İhraç sürecinde şirketin elde edeceği finansmanı hangi amaçla kullanacağı ve borcun nasıl geri ödeneceğine ilişkin bilgiler sunuluyor. Gerekli koşulları sağlayan şirketler, yatırımcılara tahvil ihraç edebiliyor.
İhraç edilen borçlanma araçları yatırımcılara satılabildiği gibi vade sonuna kadar farklı yatırımcıların eline de geçebiliyor.
TERA TAHVİLİNE İLİŞKİN DİKKAT ÇEKEN İDDİA
Tera Yatırım Bankası’nın tahviline ilişkin tartışmanın temelinde ise tahvilin kimler tarafından satın alındığı bulunuyor.
İddiaya göre 5 milyar liralık tahvil, piyasadaki çok sayıda yatırımcıya yayılmak yerine Tera Portföy Yönetimi tarafından yönetilen iki likit fon tarafından satın alındı.
Bu fonlarda yatırım yapan yatırımcıların tasarruflarının Tera Yatırım Bankası’nın tahviline yönlendirilmiş olduğu öne sürülüyor. Tahvilin vadesinde ödenmemesi durumunda ortaya çıkan zararın da söz konusu fonların yatırımcılarını etkileyebileceği belirtiliyor.
“TAHVİLİ ÇIKARAN, ORGANİZE EDEN VE FONU YÖNETEN YAPILAR” İDDİASI
Tartışma, yalnızca Tera Yatırım Bankası’nın tahviliyle sınırlı değil. Yeni Parti Milletvekili Gökan Zeybek de Adil Varlık Yönetim şirketinin gerçekleştirdiği tahvil ihracına ilişkin dikkat çekici iddialar ortaya attı.
Zeybek’in iddiasına göre Adil Varlık tarafından çıkarılan tahvilin tamamı Tera Portföy tarafından yönetilen bir yatırım fonunun portföyüne alındı.
Zeybek, işlemin taraflarını üç ayrı yapı üzerinden değerlendirdi. İddiaya göre Adil Varlık borçlanma aracını ihraç eden şirket, Tera Yatırım ihraç sürecinde yer alan kuruluş, Tera Portföy ise söz konusu yatırım fonunu yöneten şirket konumunda bulunuyor.
ADİL VARLIK TAHVİLİ İÇİN TARİHLERİ GÜNDEME GETİRDİ
Zeybek’in paylaştığı bilgilere göre Adil Varlık’ın tahvil ihracı 2 Ekim 2025’te SPK tarafından onaylandı. İhraca ilişkin belgeler 16 Ekim’de KAP’ta yayımlanırken satış işleminin 20 Ekim’de gerçekleştirildiği belirtildi.
Zeybek, 23 Ekim 2025 itibarıyla söz konusu borçlanma aracının tamamının Tera Portföy tarafından yönetilen bir yatırım fonunun portföyünde yer aldığını öne sürdü.
Bu tablo üzerinden çeşitli sorular yönelten Zeybek, fon yatırımcılarının parasının hangi amaçla ve hangi süreçlerden geçerek söz konusu borçlanma aracına aktarıldığının açıklanması gerektiğini savundu.
SERMAYE HAREKETLERİ DE GÜNDEMDE
Zeybek ayrıca Adil Varlık’ın sahibi olduğu belirtilen şirketlerin ortaklık yapıları ve sermaye hareketlerinin de incelenmesi gerektiğini ileri sürdü.
Ticaret sicil kayıtlarına dikkat çeken Zeybek, bir şirketin sermayesinin bir yıl içerisinde 50 milyon liradan 500 milyon liraya yükseltildiğini belirtti. Bu artışın bir belgede “iç kaynaklardan”, nakit akış tablosunda ise “ortaktan nakit girişi” olarak gösterildiğini öne süren Zeybek, kayıtlar arasında farklılık bulunduğunu iddia etti.
Zeybek, Tera ile Adil Varlık arasındaki işlemlerin, fon hareketlerinin ve ilgili şirketlerin mali kayıtlarının ayrıntılı şekilde incelenmesi çağrısında bulundu.
Söz konusu iddialara ilişkin ilgili kurum ve şirketlerin yapacağı açıklamalar, tartışmanın kapsamının netleşmesi açısından önem taşıyor.
